AMD向投资者表示，预计2026年第四季度营收约为170亿美元，波动区间为3%。若该预期达成，AMD将在单季度营收上首次超越长期竞争对手英特尔。
作为参照，AMD第三季度营收同比增长45%至134亿美元，创历史新高；而英特尔此前公布的同期营收指引为150亿至160亿美元。即便将英特尔因以色列工厂爆炸事故导致的约3亿美元营收损失加回，其预估上限163亿美元仍低于AMD预期的下限。
数据中心业务爆发式增长
这场超越主要源于数据中心业务的强劲表现。AMD第三季度数据中心营收飙升97%至85亿美元，占总销售额的64%，营业利润率扩大至34%。相比之下，英特尔数据中心与AI部门同期营收为73亿美元。
AMD首席执行官苏姿丰（Lisa Su）透露，第三季度公司首次交付Instinct MI455X加速器和Helios机架并产生收入，Anthropic、Meta、微软、OpenAI和Oracle等客户已上线首批机架。首席财务官Jean Hu预测，第四季度数据中心营收将环比增长约50%至128亿美元，届时AI业务营收将首次大幅超越服务器CPU业务。
其他业务板块表现分化：客户端营收增长7%至29亿美元；嵌入式业务增长29%至11亿美元；受主机芯片销售疲软影响，游戏业务营收下滑40%至7.73亿美元。
营收超越非市场份额逆转
需要指出的是，此次超越仅限于营收层面，而非出货量或市场份额。数据显示，英特尔在x86处理器市场仍占据主导地位。AMD的营收优势部分得益于其包含英特尔未大规模运营的业务，如源自Xilinx的嵌入式芯片及Instinct加速器。
此外，英特尔自身也在增长，其第三季度营收同比增长21%，数据中心部门增长78%。CEO Lip-Bu Tan表示，当前重点是解锁产能以满足对Xeon系列的需求。然而，PC市场的低迷影响了双方，AMD预计2027年PC出货量将下降双位数百分比。
高增长背后的成本与风险
高速扩张伴随高昂成本。AMD库存增加约30亿美元至115亿美元，自由现金流仅为5.54亿美元。此外，涉及客户认股权证的AI交易在第三季度产生了11亿美元的无现金支出，且该数字预计将继续增长。营收高度集中在少数超大规模客户手中，也引发了对循环融资问题的关注。
展望未来，AMD预计2027年数据中心销售将占营收的80%以上，服务器CPU营收将翻倍。这一目标的实现依赖于HPE等合作伙伴的支持以及承诺的额外产能落地。若双方均落在各自预测区间内，AMD将确立营收优势，这标志着行业重心正从传统CPU竞争向AI加速器及机架基础设施转移。
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